【愛華外匯官網】：市場緊盯關稅新政，投行警示"超預期衝擊" 美系貨幣待破局

亞盤市場回顧

週一，因為美國關稅的不確定性使市場持觀望態度，截至目前，美元報價104.18。

伊媒：伊朗革命衛隊扣押了兩艘載有300多萬升走私柴油的外國油輪。

據伊朗塔斯尼姆通訊社：伊朗方面傳喚了代表美國利益的瑞士大使，並對特朗普的威脅發出警告。

克里姆林宮：俄羅斯總統普京仍然願意與美國總統特朗普保持接觸。

特朗普將於4月2日在白宮玫瑰園宣布對等關稅，細節或在北京時間週三早晨揭曉。美國官員表示該計劃不會有任何的豁免條款(包括關乎農民方面),並將在另一個時間實施行業關稅。

美國汽車製造行業尋求將部分汽車零部件排除在關稅之外。

美國能源信息署(EIA):美國1月份原油產量降至2024年2月以來的最低水平。

美聯儲-威廉姆斯：當前經濟不存在滯脹，需依賴數據來調整政策，不確定性很高，長期通脹預期穩定

巴爾金：降息需要對通脹下降有信心，目前不是預測今年會降息幾次的時候。憂慮關稅對通脹和就業的影響。

澳洲聯儲週二將現金利率維持在預期的4.1%不變，稱對前景仍持謹慎態度，但沒有明確提及對再次降息持謹慎態度。澳洲聯儲表示，政策已準備好應對國際形勢的發展，預計美國關稅將拖累全球經濟增長。

機構觀點匯總

花旗：4月2日並非美元終點，繼續通過...做空歐元

增值稅是否納入對等關稅中將決定對等關稅相較於市場預期是鷹派還是鴿派。在我們的基本情景下（加權平均關稅稅率增加10-15%），跨資產市場有±0.5%的波動空間。雖然今年到目前為止總體關稅很高，但市場影響正在減弱，這表明若關稅符合預期，最終影響或會降低。

在我們最鷹派的情境下（加徵幅度>15%），預計美元指數將上漲1%。然而，我們認為4月2日可能不會成為市場所希望的明確事件，而實施時間的不確定性可能會限制美元僅憑關稅公告落地所引發的漲幅。我們通過1.07/1.05看跌價差繼續做空歐元兌美元。

技術面上，美元指數主要支撐位在103.37，其次是102.48-102.52，而阻力位在104.94-104.97。歐元兌美元的支撐位在1.0728，其次是1.0630，阻力位則見於1.0937-1.10。美日支撐位見於146.54-146.95，阻力位見於151.62-151.83。

西太平洋銀行：美國3月新增就業人數將放緩至...

過去半年，非農就業人數均值在19.1萬，過去一年均值為16.2萬。總體而言，這與穩定的失業率相一致。然而，在上月非農調查期間，商業調查繼續指出下行風險。現在隨著關稅和DOGE裁員的影響逐漸顯現，消費者開始感到擔憂。我們預計美國3月新增就業人數將放緩至14.5萬人。公共部分裁員存在短期下行風險，但由於大多數裁員都面臨挑戰，所以最終影響可能會數月內緩慢且溫和地顯現。

每日市場觀察：“關稅日”前匯市不是麻木，而是蓄勢待發：這兩大交易機會即將引爆！

外匯市場目前處於觀望狀態，等待本季度可能最大的宏觀催化劑之一：特朗普總統將在4月2日公佈其長期預告的“對等關稅”政策。在此之前，交易員們紛紛選擇防守策略——並非因為缺乏信心，而是因為關稅體系本身仍然充滿不確定性。

儘管美國已宣布將從4月3日起對所有汽車及零部件進口徵收25aihuatrade.com%的全球關稅，但G10貨幣的價格走勢依然平淡。除了瑞典克朗（SEK）外，所有G10貨幣兌美元的波動幅度均未超過1%。這並不是市場的麻木，而是面對複雜性所產生的對沖癱瘓。

特朗普政府設定了一套錯綜複雜的關稅評估標準，包括關稅差異、銷售稅、非關稅壁壘、匯率調整以及各種被認定為“不公平貿易行為”的因素。但目前尚不清楚這些因素如何加權計算，並最終轉換為具體的關稅措施。在公告正式發布之前，市場對定價毫無頭緒——而市場最討厭的就是猜謎遊戲。

不過，有幾個潛在交易點可以事先準備，特朗普的關稅名單涵蓋了美國88%的商品貿易總額，21個國家，其中有9個來自亞洲，預計這一地區的外匯市場在關稅公告發布後將面臨最劇烈的重新定價風險。而英國如果意外入選也將引起市場關注。英國在2024年對美貿易順差僅為120億美元，自特朗普去年11月當選以來，英鎊走強表明市場仍認為英國有望躲過最大衝擊。

荷蘭國際集團：澳元起碼要抵達這一水平，才能考慮觸底？

我們預計明早澳洲聯儲將維持利率不變，與市場共識和定價一致。澳大利亞2月份通脹低於預期，但2.7%的CPI均值仍過高，不足以連續降息。值得注意的是，2月份降息之後通脹反彈，導致澳洲聯儲鷹派重新調整政策基調。澳洲聯儲主席布洛克可能希望避免重蹈覆轍，至少需要另一個令人鼓舞的通脹數據才能再次放鬆政策。預計他將發布謹慎信息，重點關注關稅帶來的不確定性。

由於亞洲貨幣壓力加劇，澳元和紐元在3月下旬成為G10貨幣中最大的輸家。鑑於我們對4月將推出的美國貿易政策持相對悲觀的看法，我們認為短期內不會有太大緩解。我們仍將澳元兌美元目標設定為0.62，之後我們才能考慮觸底。

高盛：市場低估了關稅“風暴眼”，或容易導致出現這種結果

市場對4月2日關稅計劃的關注度急劇上升。觀察發現，目前市場正在納入接近（但可能略低於）整體加徵10%關稅的預期。然而，市場對更激進關稅預期的重視程度較低，這或會使最終結果容易產生負面影響。隨著時間的推移，市場對關稅消息的反應似乎導緻美元上漲空間減少，美股下跌空間增加，收益率走低。雖然很難確定上述反應轉變會持續多久，但我們認為這在很大程度上反映了人們對關稅不確定性對美國經濟增長影響的擔憂加劇，以及它們發出的有關政府對較弱增長結果容忍度的信號。這兩者都更像是對美國增長預期的常規“衝擊”。

此外，我們認為市場仍然容易受到負面影響。這種情景下，市場表現可能是股市下跌、波動性上升，以及黃金可能上漲。我們認為利率（至少是曲線最前端以外的利率）更有可能下降。美元應該走強，但這更多取決於市場如何處理新的衝擊。我們認為非美國資產（尤其是歐洲資產）可能比以往更容易受到新一輪關稅提案的影響，並且認為在更激進的對等關稅下，歐洲短期收益率可能會下降。

儘管我們對關稅的看法比市場定價更為負面，但如果關稅範圍縮小或實施時間錶帶來重新談判的希望，仍有明確的緩解途徑。我們認為美國和日本股市以及石油的上漲是獲得這些更良性結果的有吸引力方式。我們繼續認為，在投資組合中納入一些受益於增長緩解和下行風險加劇的頭寸是合理的。

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春夏秋冬,每一個季節都是一道美麗的風景,而且都在我心中長留。溜了~~~