【Ava愛華外匯官網】：美國資產遭"三殺"拋售，美指或開啟漸進式貶值

亞盤市場回顧

週一，由於特朗普對鮑威爾的砲轟損害了投資者對美國資產的信心，美元指數暴跌至2022年3月以來的最低水平，截至目前，美元報價98.08。

外匯市場基本面綜述

關稅

①據悉與特朗普將與零售公司會面討論關稅影響

②消息人士：原定4月23日的泰國-美國貿易談判將不再舉行

③萬斯會見莫迪，印度尋求特朗普關稅減免

④印度對部分鋼鐵產品徵收12%的關稅，為期200天

⑤美國擬對從柬埔寨、泰國、馬來西亞、越南四國進口的太陽能產品加徵新關稅

⑥美國貿易代表辦公室：與印度為互惠貿易談判敲定了路線圖。

俄烏局勢

①俄烏就不打擊民用基礎設施釋放對話信號

②俄國防部：休戰結束後，俄武裝部隊繼續開展特別軍事行動。

特朗普：幾乎沒有通脹(問題),要求鮑威爾降息，否則經濟增長可能放緩。

美國3月諮商會領先指標月率錄得-0.7%,為2023年10月以來最大降幅。

機構觀點匯總

道明證券：投資者在購買已貶值的美國國債前需要了解更多信息

道明證券分析師MollyBrooks說，關稅的不確定性加劇了華爾街的不安情緒，而不斷擴大的美國預算赤字對債券市場構成了巨大威脅。近期的問題已經引起了金融市場更https://aihuatrade.com多的關注，但“赤字的故事在今年的某個時候肯定會上演”。預計定於週三公佈的財政部數據將說明外國投資者是否像一些分析師所警告的那樣一直在規避美國國債。目前債券價格和收益率都很有吸引力，但投資者希望在買入債券之前，（美國）政策能更加明確。

澳新銀行：歐元上行預期高，貿易談判進展引發的回調空間有多大？

在美國貿易政策動蕩之際，避險資金越來越青睞歐元，期權市場顯示出積極的上行信號。歐元/美元風險逆轉曲線處於五年來最看漲的水平，表明對歐元進一步升值的預期越來越高。短期歐元看漲期權現在比長期看漲期權更昂貴，這表明交易員正急於買入短期上行風險敞口。澳新銀行對歐洲央行2025年降息75個基點的預測已經完全反映在市場價格中，這意味著利率政策不太可能在短期內壓低歐元。如果美歐貿易談判改善，歐元可能溫和回調至1.12，但動能仍在上升。

法農信貸：美聯儲將在...降息後進入長期政策觀望期，終端利率上限定格於...

我們預計2025年美國經濟增速將放緩至1.7%，隨後在2026年回升至2.2%。這一預測主要基於對特朗普政府政策調整時序的判斷：總體而言，以減稅與放鬆監管為核心的積極財政政策對經濟的提振作用，預計將超過加徵關稅與收緊移民政策帶來的拖累，形成溫和利好增長的政策組合。

不過，更大規模的關稅加徵構成下行風險，我們認為負面效應更強的政策可能先行落地，而促增長政策見效相對滯後。這是促使我們做出上述經濟增速變化預測的主因。但鑑於政策不確定性仍處高位，我們將根據事態進展適時調整預測模型。當前風險天平更傾向於下行方向。

就目前來看，儘管經濟增速放緩但未陷入衰退，且移民限制可能對勞動力供給構成一定制約，我們認為勞動力市場整體仍將保持健康，即便預期今年就業市場將出現溫和疲軟。預計失業率將於2025年第三季度攀升至4.4%峰值，此後在整個預測期內維持在略高於4%的水平。受政策組合影響，通脹或維持相對粘性——短期可能因關稅衝擊出現加速跡象（料為暫時現象），但直至2026年末，整體與核心CPI仍將徘徊於略高於目標區間，分別位於2.5%與2.8%附近。

鑑於通脹溫和上行疊加經濟穩健增長，我們認為美聯儲降息力度將弱於市場預期。預計2025年累計降息50個基點，分別於6月與9月實施，此後進入長期政策觀望期。此輪寬鬆週期的終端利率上限將定格於4.00%。

加拿大豐業銀行：日元表現並不“拔尖”，美日中期趨勢分水嶺要關注...

日元兌美元在今日的漲幅接近1%，只是在美元持續走弱的背景下，日元與G10貨幣對中的變現只能算是中等，遠談不上拔尖。

需要注意的是，美元兌日元正持續逼近140整數關口。回顧歷史走勢，該水平對於美日的中期趨勢而言至關重要。此處在2023年和2024年給美日下行“兜底”，跌破此處可能會導緻美日中期走軟，並進一步跌向120-130支撐區當中。

就目前而言，日元上漲正推動日美創下局部新高，並有可能導緻美日跌至2023年中旬以來的最低水平。而美日雙方的貿易代表目前計劃於4月24日舉行第二輪談判，這也是將會是主要影響到美日在本週走勢的關鍵事件。

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